Сдержать пузырь

Коммерсантъ: Заявления главы ФРС — это способ сдержать надувание «пузыря»

Александр Бутманов о сроках повышения ставки американским регулятором

Комитет по открытым рынкам ФРС США в заявлении по итогам своего очередного заседания изменил формулировку, касающуюся повышения ключевой ставки кредитования. Вместо обещания "проявлять терпение" в вопросе об ужесточении монетарной политики в документе появились слова о том, что повышение ставки на следующем, апрельском заседании маловероятно. Управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов ответил на вопросы ведущей "Коммерсантъ FM" Оксаны Барыкиной.

Многие эксперты увидели в этом намек на то, что ставку планируется поднять в июне. Однако, как заявила на пресс-конференции глава ФРС Джанет Йеллен, изменение формулировки не означает, что Федрезерв определился со сроками.

— Формулировки ФРС очень расплывчаты, тем не менее, инвесторы заволновались. Как считаете, когда американский регулятор пойдет на ужесточение?

— В лучших традициях дедушки Гринспена, если вы думаете, что вы поняли заявление ФРС, то вы неверно поняли. По факту сейчас происходит вербальная интервенция, после каждого заседания выпускается протокол, в котором говорится, если коротко, следующее: "Вообще-то мы можем в любой момент сделать что-то, чего вы не ожидаете".

А если говорить немножко про экономику, безусловно, сильно изменилась статистика по рынку труда, методы ее учета, и есть временно занятые, есть частично занятые, вся эта детализация по рынку труда простому потребителю не совсем понятна, но ФРС понимает, что рынок труда не такой сильный, как кажется нам с вами. Поэтому я думаю, что банкиры будут смотреть именно на это, они будут смотреть на реальную экономику, и, исходя из этого, повышение ставок будет очень нескоро.

Поскольку проводятся меры по укреплению банковской системы, по увеличению требований к капиталу, стресс-тесты, готовятся к следующему повышению ставок, потому что следующее повышение ставок — это очень серьезное событие и может вызвать еще один Lehman Brothers совершенно легко. Просто мы на самом деле не понимаем, что такое эпоха высоких процентных ставок, а она идет, потому что эпоха низких — сейчас.

— Вы придерживаетесь того мнения, когда эксперты говорят, что состояние экономики до сих пор не идеально?

— С точки зрения поверхностной статистики, конечно, в Америке состояние экономики сильно лучше, чем у нас и в Европе, без вопросов, и из кризиса Америка действительно вроде как начала выходить. Но для того, чтобы повышать ставки, необходимо быть абсолютно уверенным, что банковская система, это очень важно, к этому готова, потому что малейшее повышение ставок сразу же приводит к очень серьезному банкротству финансовых институтов. Это очень важный момент, поэтому повышение ставок будет затягиваться максимально. Все эти вербальные интервенции, которые делает в протоколах и в заявлениях глава ФРС — это способ сдержать надувание "пузыря" просто заявлениями, но при этом оставить ставку низкой, деньги давать, но при этом не давать деткам заигрываться, эти "атата" во всех протоколах — это способ не давать заигрываться, но повышать ставку они не хотят и будут тянуть с этим максимально долго. Я считаю, что она не будет повышена в этом году ни разу.

— Проблемы, которые сейчас озвучиваются по поводу Fannie Mae и Freddie Mac, это тоже следствие того же самого?

— Это следствие того, что по факту мы имеем несколько глобальных "институтов зомби". Мы знаем, что компания AIG – крупнейшая страховая компания мира – была спасена. Мы знаем, что компании Fannie Mae и Freddie Mac по факту — некий аналог нашего АИЖК, тоже были спасены государством, поэтому на балансе у них бумаги сомнительного качества были и есть, и это будет все время требовать денег от американского общества и правительства. Это немножко мне напоминает наш Пенсионный фонд, если честно.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.