Коммерсантъ: Рубль «запузырился»

Александр Бутманов о факторах цены российской валюты

На российском валютном рынке надулся "пузырь", заявил бизнес-омбудсмен Борис Титов. По его мнению, это создает угрозу резкого снижения курса национальной валюты, что приведет к новому дисбалансу в экономике.

"Пузырь" якобы образовался из-за спекулянтов, которые зарабатывают на разнице в ставках российского и западных регуляторов. Могут ли их действия привести к схлопыванию "пузыря" и резкому падению курса рубля?

Такой сценарий вполне возможен, считает аналитик группы компаний "ИнстаФорекс" Александр Давыдов:

"Давно известно, что на нашем валютном рынке работает большое количество иностранных спекулянтов. Риск того, что этот "пузырь" может схлопнуться, очень и очень велик. Когда это может произойти, зависит как от политики Банка России, который будет неизбежно снижать процентную ставку, так и от настроя ФРС по темпам повышения ставки рефинансирования.

Если говорить об ориентирах, 60 — это выглядит как мгновенный курс, с ориентиром примерно от 60 до 65."

Спекулянты проводят так называемые операции carry trade — берут кредиты в долларах и в евро по низким ставкам, а затем вкладываются в рублевые активы, например, в облигации с высокой доходностью. Это автоматически вызывает укрепление рубля, но если ФРС продолжит повышать свою ставку, спекулянты побегут из рубля в доллар, и курс российской валюты начнет падать.

Сигналом к такому бегству может послужить не только рост ставки американского Федрезерва, но и падение котировок нефти или обострение международной обстановки, отметил руководитель аналитического отдела компании Grand Capital Сергей Козловский:

"Что может случиться? Во-первых, усилятся риски геополитической напряженности, по-прежнему у нас не разрешен сирийский конфликт. Не менее важный момент — это ситуация на товарно-сырьевых рынках. Да, нефть сейчас держится стабильно выше $50, даже выше $55 за бочку марки Brent, но если она вновь уйдет ниже $40-45, естественно, оптимизма у игроков carry trade поубавится, как следствие, произойдет массовая фиксация длинных позиций по рублю."

Существенное ослабление рубля к концу года — вполне реальная перспектива. Однако, скорее всего, это движение не будет иметь характер катастрофы, полагает управляющий партнер финтех-компании DTI Algorithmic Александр Бутманов:

"Если нефть съедет хотя бы на $5-6 и если ставка, повысившись в США, отзовет carry-трейдеров обратно, то насколько эти два фактора могут подвинуть рубль? Нефть плюс ставка ФРС США могут сдвинуть российскую валюту рублей на 10 вверх к доллару — на 66, это полностью соответствует прогнозу Минфина на конец этого года.

Поэтому 66 — золотая середина, куда мы, скорее всего, отпрыгнем без каких-либо катаклизмов. А вот если дальше мы пройдем 70, население опять поникнет, и потом уже как фишка ляжет, а фишкой является всегда нефть."

В ходе торгов в понедельник курс российской валюты колебался вблизи отметки 56 руб. за доллар.

Оригинал — Коммерсантъ.


Also published on Medium.