Коммерсантъ: России юани пригодятся

Александр Бутманов о возможном выпуске российских гособлигаций в юанях

Минфин оценивает потенциальный спрос на бумаги в юанях. Об этом заявил директор долгового департамента ведомства Константин Вышковский. При этом подавляющее большинство экспертов считает, что желание России диверсифицировать источники внешнего финансирования вполне понятно.

Есть основания полагать, что российские долговые бумаги, номинированные в юанях, будут интересны инвесторам. Так считает начальник аналитического департамента управляющей компании "Русский стандарт" Сергей Суверов:

"Стремление Минфина России разместить государственные заимствования в юанях достаточно логично. Это связано и с желанием сэкономить Резервный фонд, а также диверсифицировать валютные пассивы. Кроме того, растет торговля между Россией и Китаем в национальных валютах, поэтому России юани пригодятся.

Я думаю, что, конечно, ликвидность рынка в юанях гораздо ниже, чем ликвидность рынка в долларах и евро. Но, тем не менее, определенный спрос на займы России в юанях будет, прежде всего, со стороны китайских банков и суверенных фондов. Эту историю удастся продать с учетом пока еще низкого суверенного долга России."

В августе "Газпром" взял пятилетний кредит у консорциума китайских банков на сумму $1,5 млрд под ставку LIBOR плюс 3,5%. Весьма вероятно, что средства, привлеченные за счет размещения облигаций в юанях, также обойдутся России недешево, считает аналитик компании "Альфа-Форекс" Андрей Диргин:

"Учитывая то, что традиционно Пекин и госбанки Китая стараются весьма диверсифицировано подходить к своим инвестиционным портфелям, есть основания полагать, что спрос на подобные ценные бумаги будет. Но всегда следует помнить о том, что кредитование в Китае сейчас является более дорогим, нежели кредитование в западных странах.

Насколько выгодным будет это размещение, необходимо проанализировать, поскольку китайские кредиты сейчас достаточно дорогие."

Если Россия решит разместить облигации в юанях, стоимость привлеченных средств будет приемлемой, считает управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"В принципе, если мы говорим о континентальном юане, то там доходность примерно на полпроцента выше, чем в долларах, поэтому, наверное, нам придется дать дисконт относительно рублевой доходности. Может быть, будет один процентный пункт, может быть, два. Относительно долларового финансирования все равно это будет дороже, может быть, на тот же самый один процентный пункт. То есть будет что-то среднее между рублевой стоимостью привлечения и долларовой.

Но при этом мы будем все-таки немного диверсифицированы. Юань редко укрепляется в те моменты, когда рубль девальвируется, поэтому с точки зрения пассивов это нормальный вариант."

Во вторник заместитель министра финансов Сергей Сторчак заявил, что предельный уровень внешних заимствований России, который будет заложен в бюджет на 2016 год, составит менее $7 млрд.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.