Коммерсантъ: Полномасштабный экономический кризис еврозоне в ближайшее время не грозит

Александр Бутманов о влиянии дефляции в Европе на рынки

В текущем году в еврозоне не исключена дефляция, то есть снижение цен. Об этом заявил в ходе пресс-конференции после очередного заседания Европейского Центробанка глава регулятора Марио Драги. В целом же по итогам года инфляция в странах валютного союза, согласно обновленному прогнозу, составит всего 0,1%.

Дефляция — еще более опасное явление для экономики, чем высокая инфляция. Она способна привести к схлопыванию производства. Если в еврозоне начнется снижение цен, это будет иметь крайне неприятные последствия, в том числе и для России, уверен управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"Дефляция еврозоны будет экспортироваться в том числе и нам. Это будет какой-то переменный шок между инфляционными и дефляционными шоками нашей экономики. Для нас это чревато волатильностью, дефляция в еврозоне означает для простого российского бизнесмена или гражданина огромную волатильность нашей валюты и фондового рынка. Для нас выгодно, чтобы ЕЦБ удалось погасить инфляционную спираль."

Глава ЕЦБ заявил о том, что в рамках программы количественного смягчения регулятор принял решение увеличить долю облигаций одного выпуска, которую он может приобретать, с 25% до 33%. Драги также сообщил об ухудшении прогноза по росту ВВП еврозоны. Так, согласно обновленной оценке, в 2015 году показатель составит 1,4%, а не 1,5%, как предполагалось ранее. Программа количественного смягчения ЕЦБ пока не оправдывает ожиданий, считает советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома "Открытие" Сергей Хестанов:

"Для европейской экономики, степень закредитованности которой достаточно высока, особенно тревожна угроза дефляции, поскольку, помимо всех своих отрицательных последствий, дефляция может привести к обесцениванию залогов и созданию определенных проблем у отдельных категорий заемщиков.

На этом фоне, с одной стороны, ЕЦБ, скорее всего, будет вынужден и дальше расширять программу количественного смягчения, с другой стороны, тех положительных эффектов, которых в свое время добилась федеральная резервная система США, ЕЦБ добиться пока не удается."

Скорее всего, экономику еврозоны в обозримом будущем ждет не новый кризис, а стагнация. Такого мнения придерживается начальник аналитического департамента управляющей компании "Русский стандарт" Сергей Суверов:

"Программа количественного смягчения ЕЦБ пока не смогла, к сожалению, радикально улучшить ситуацию в еврозоне. Макровосстановление слабое и неустойчивое, хотя определенная финансовая стабилизация все же наступила.

Очевидно, что одними монетарными мерами не удастся изменить ситуацию, проблемы остаются: избыточное регулирование, высокие налоги и ухудшающаяся демография. В то же время, я думаю, что какой-то полномасштабный экономический кризис еврозоне в ближайшее время не грозит. Скорее всего, регион ждет длительный период стагнации."

В ходе очередного заседания, как и предполагало подавляющее большинство экспертов, ЕЦБ оставил базовую ставку на прежнем, рекордно низком уровне — 0,05%.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.