Коммерсантъ: Меры ЕЦБ по стимулированию экономики вряд ли дадут эффект

Александр Бутманов о европейской программе QE

Европейский Центробанк в октябре начнет выкуп активов для борьбы с дефляцией в зоне евро, сообщил глава регулятора Марио Драги. Суммарная поддержка банков и рынков может превысить €1 трлн. По мнению экспертов, эти деньги вряд ли попадут в реальный сектор экономики, поэтому эффективность программы находится под большим вопросом.

Объем программы количественного смягчения Европейского Центробанка может составить €1 трлн. Об этом заявил глава регулятора Марио Драги. Он также сообщил, что выкуп активов начнется уже в октябре и продлится не менее двух лет. При этом ЕЦБ, по всей вероятности, готов брать на баланс финансовые обязательства государств с рейтингом ниже BBB-. Объявленная программа не сможет дать необходимый импульс стагнирующей экономике еврозоны, считает управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"Текущие меры по стимулированию являются прогнозируемыми и едва ли дадут эффект. Не надо забывать, что выкупы активов, понижение ставок, отрицательные ставки по хранению денежных средств в Центробанке — это все не дает такого эффекта, как дает из-за океана США. Потому что Центральный банк Европы не является единой структурой, у них много мнений. Знаменитый плюрализм здесь играет довольно-таки злую шутку. Наверное, фарс будет дальше продолжаться."

Нет никаких гарантий, что средства ЕЦБ попадут в реальный сектор экономики валютного союза, и в этом — одна из главных проблем, уверен независимый аналитик Богдан Зварич:

"Та закачка деньгами, которую предлагает ЕЦБ, на мой взгляд, имеет шансы не сработать вообще, потому что фактически ЕЦБ объявил о том, что готов вычистить банковские балансы от проблемных активов. И фактически именно этим и будет заниматься на открытом рынке — покупать проблемные облигации. При этом не факт, что те деньги, которые получат банки, будут в дальнейшем вкладывать в европейскую экономику и кредитовать реальный бизнес. Вполне возможно, что эти деньги останутся на балансах банков либо перетекут в менее рискованные активы, где фактически банки их и будут паковать."

Программа ЕЦБ по выкупу активов может привести к некоторому оживлению экономики зоны евро. Однако одних только стимулирующих мер регулятора будет мало, чтобы обеспечить ее уверенный рост. Такую точку зрения высказал генеральный директор компании "Партнер" Андрей Мордавченков:

"Конечно, ЕЦБ принимает все возможные меры, которые есть у него в арсенале, но, на мой взгляд, вроде и объем большой, и вроде делают все правильно, но мне кажется, что одними монетарными методами все равно не обойтись. Все равно нужно действовать более широко и более глубоко. Не только ЕЦБ, но и остальные ресурсы необходимо задействовать. Я считаю, что необходимо восстанавливать утраченные производства, то, что они вывели в Китай, еще куда-то. Все это необходимо возвращать, либо развивать какие-то высокотехнологичные производства. Не заниматься исключительно продажей недвижимости и на этом строить свои экономики."

Европейские рынки акций отреагировали на выступление Марио Драги снижением основных фондовых индикаторов. Немецкий DAX по итогам торгов в четверг потерял почти 2%, французский CAC 40 рухнул на 2,8%. Сводный индекс Euro Stoxx 600 упал на 2,4%. По итогам заседания ЕЦБ, как и ожидалось, принял решение оставить базовую ставку кредитования на прежнем, рекордно низком уровне — 0,05%.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.