Дефляция

Коммерсантъ: Дефляция и жестокая депрессия идут рука об руку

Александр Бутманов о возможности дефляции в России

В России впервые за последние пять лет зафиксирована дефляция. С 26 июля по 1 августа потребительские цены из-за удешевления плодоовощной продукции снизились на 0,1%. Большинство экспертов объясняют это действием сезонных факторов. Есть, однако, и другие мнения. Дефляция, или снижение цен, очень опасна для экономики. Она приводит к тому, что потребители начинают сокращать покупки в ожидании дальнейшего удешевления товаров. В итоге наступают затоваривание, торможение производства и спад.

Нечто подобное может случиться и в России, если регулятор не примет необходимые меры предосторожности. Так считает управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"Наша страна никогда с этим не сталкивалась, и мы не очень-то умеем бороться с дефляцией. Дефляция и жестокая депрессия идут рука об руку, поэтому если мы вдруг перегнем и вовремя не сможем понизить стоимость денег и запустить расширение экономики, когда происходит инфляция системы, то это откинет нашу экономику в падение ВВП, катастрофически будет падать ВВП.

Еще при этом будет сужаться денежная масса, и покупательная способность населения будет падать. Поэтому Центральному банку и Минфину надо вовремя удешевить стоимость денег и перезапустить расширение нашей экономики, то бишь контролируемую инфляцию."

Согласно последним данным Росстата, на 1 августа годовые темпы роста потребительских цен снизились до уровня 7,1%. Центробанк планирует сократить инфляцию до 5-6 % к концу текущего года и до 4% к концу 2017. При нынешней ситуации со спросом и высокой стоимости заемных денег возникновение дефляционной спирали в России действительно исключать нельзя. Такого мнения придерживается заместитель генерального директора Института развития финансовых рынков Валерий Петров:

"Дефляция из редкого явления для российского рынка может стать регулярным явлением. Для экономики это будет очень плохим признаком, так как снижение потребления и снижение спроса приведут к тому, что все ростки возрождающейся экономики, которая адаптировалась к работе в условиях санкций, могут просто исчезнуть. При отсутствии спроса стимула развиваться у реального производства нет, а при столь дорогих кредитах брать заемные средства, не имея уверенности в том, что товар найдет сбыт, вряд ли кто-то захочет."

В июне Банк России снизил ключевую ставку кредитования с 11% до 10,5%. По мнению начальника аналитического департамента управляющей компании "БК Сбережения" Сергея Суверова, угроза дефляции на данный момент невелика. Однако к концу года Центробанк, чтобы снизить дефляционные риски и стимулировать экономику, скорее всего, начнет более решительно смягчать свою кредитно-денежную политику, полагает эксперт:

"Все цифры по дефляции, которые мы увидели в сообщениях Росстата, носят сезонный характер. Тем не менее, темпы роста цен могут замедлиться во второй половине года, и это дает основания Центральному банку быть более решительным в вопросе снижения процентной ставки.

И сам регулятор указывал, что разница между инфляцией и ключевой ставкой должна быть 2-2,5%. Если сейчас ставка 10,5%, а темпы инфляции могут составить примерно 7%, то можно ожидать ключевую ставку в районе 9,5% в конце года."

По итогам 2015 года инфляция в России составила 12,9%, а ВВП страны снизился на 3,7%. В последние месяцы спад в российской экономике замедлился. Согласно прогнозу Минэкономразвития, по итогам текущего года он составит всего 0,2%. В 2017 году, как предполагает ведомство, в России начнется экономический рост.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.