Намерения ЦБ

Коммерсантъ: Центробанк России разобрался в трендах

Александр Бутманов о намерениях регулятора не менять ставку

Дешевых кредитов российский бизнес не увидит еще долго. Как отмечается в бюллетене Центробанка "О чем говорят тренды", инфляционные риски по-прежнему свидетельствуют в пользу сохранения умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Значит, в ближайшем будущем регулятор не снизит ключевую ставку. Сейчас она составляет 10%.

Как долго заемные деньги будут дорогими? Еще как минимум полгода, полагает управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"Судя по этому заявлению, они не намерены понижать ставку чуть ли не всю первую половину 2017 года. Может быть, они понизят на четверть или в лучшем случае на 0,5%, чтобы и волки были сыты, и овцы целы.

Но, думаю, овцы совсем не целы. Бизнесу действительно трудно. Если Центральный банк заявляет, что у нас практически достигнута инфляция в 6%, а может быть и в 5%, то где-нибудь ставка в 7% была бы бизнесу весьма приемлема."

За последний год ЦБ действительно достиг больших успехов в снижении инфляции. Цель регулятора — сократить темпы роста потребительских цен к концу 2017-го до 4%. Заметное для бизнеса снижение ставки возможно лишь через год, полагает главный аналитик управляющей компании "Ронин Траст" Андрей Верхоланцев:

"По-моему, в сентябре Эльвира Набиуллина сказала, что не следует ожидать быстрого смягчения кредитной политики. Скорее всего, до первого-второго квартала 2017 года ставка изменяться не будет.

Рынок на самом деле заложил всю эту информацию в котировки с учетом снижения инфляции. Потенциал снижения ставки текущих уровней порядка 1,5%, максимум 8,5% в конце года, что будет триггером ситуации в экономике и на внешних рынках."

Регулятор сделал ставку именно на снижение инфляции. Сейчас лучше действовать последовательно, уверен преподаватель Высшей школы экономики Николай Корженевский:

"Принято решение действовать достаточно болезненными для экономики методами: с искусственно высокими ставками снизится инфляция и затем, в конечном итоге, благая цель — это сделать деньги дешевле. Можно долго обсуждать, было это лучшим решением или нет, но сейчас худшее, что можно сделать, это как-то начать движение вправо и влево непредсказуемо. На конец 2017 года, мне кажется, инфляция будет примерно в районе 3,5-3,6%. Это значит, что ключевая ставка, скорее всего, будет в районе 8,5%."

При текущей ключевой ставке в 10% рыночная стоимость кредитов для реального сектора составляет от 13% и выше.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.