#ТОП5 новостей

Подборка важных/интересных экономических новостей от команды фонда DTI

Инфляция в США

Читать предыдущий | следующий ТОП5

ФРС может изменить цель по инфляции

Представители Федеральной резервной системы (ФРС) США выступают за потенциально радикальное изменение целей регулятора, от которых зависит его монетарная политика.

#справка Пересмотр установок ФРС может произойти на фоне смены руководства. Напомним, в феврале 2018 года истекает срок полномочий Джанет Йеллен в качестве главы американского регулятора. На данный пост Дональд Трамп выдвинул кандидатуру члена совета управляющих ФРС Джерома Пауэлла. Она должна быть одобрена Сенатом США на слушаниях 28 ноября.

За изменения выступают в том числе глава Федерального резервного банка (ФРБ) Сан-Франциско Джон Уильямс и глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс. Они предлагают пересмотреть цель по инфляции - сейчас она составляет 2%.

ФРС установила этот ориентир в 2012 году, однако рост показателя оказался скромным. Опустившись ниже цели в середине 2012 года, инфляция больше ее не достигала:

Инфляция в США

Низкая инфляция влияет на риск-нейтральную ставку - такую, которая не способствует ни ускорению, ни замедлению роста экономики. В настоящий момент она находится на отрицательном уровне, что оставляет ФРС меньше возможностей для регулирования:

Риск-нейтральная ставка в США

В качестве основных альтернатив текущему таргету аналитики называют

  • допущение инфляции выше ориентира и ниже ориентира на равные периоды времени;
  • увеличение цели до 3%.

Экономист Bank of America Merrill Lynch Итан Харрис:

“В менее радикальном варианте представители ФРС могли бы сделать свои намерения превысить цель по инфляции более формальными, включив в квартальные прогнозы ожидания ускорения инфляции выше 2 процентов.”

#интересное Джон Уильямс заявил, что регуляторы разных стран должны совместно обсудить проблему низких ставок:

“Я не призываю к глобальной стратегии, но считаю, что нам необходимо разговаривать друг с другом, ведь чужие решения могут ослабить или усилить эффект от монетарной политики.”

к оглавлению ↑

Дефолт Венесуэлы и судьба долга РФ

Венесуэла потерпела дефолт

На прошлой неделе 2 рейтинговых агентства понизили рейтинг Венесуэлы до дефолтного уровня из-за неисполнения графика платежей по процентам:

  • S&P опустило до дефолтного уровня оценку валютного долга Венесуэлы. Рейтинг Венесуэлы опустился до уровня SD, который означает, что эмитент отказался от некоторых выплат.
  • Fitch понизило долгосрочный рейтинг Венесуэлы в иностранной валюте с С до RD - “ограниченный дефолт”.

#справка Венесуэла должна была до 15 сентября выплатить $185 млн по государственным облигациям, однако не выполнила свои обязательства. 16 ноября Международная ассоциация свопов и деривативов признала ее банкротом.

Читать подробнее о проблемах в экономике Венесуэлы.

Как долги Венесуэлы повлияли на российский рынок

История вопроса кредитных отношений двух стран:

Декабрь 2011 г. Россия открыла для Венесуэлы кредитную линию в размере до $4 млрд для финансирования закупки оружия. К апрелю 2015 года общая сумма долга Каракаса составила $3,6 млрд.

Март 2016 г. Венесуэла пропустила платеж по кредиту, после чего ей была предоставлена отсрочка: выплату $530 млн отложили до 2019–2021 годов.

Весна 2017 г. Страна просрочила очередной платеж, не вернув России примерно $362 млн.

Июнь 2017 г. Счетная палата сообщила, что Венесуэла не выплатила России около $1 млрд.

Сентябрь 2017 г. Министр финансов России Антон Силуанов сообщил, что власти Венесуэлы попросили об очередной реструктуризации долга.

Октябрь 2017 г. Силуанов заявил, что реструктуризация будет предусматривать погашение в два этапа, для первой части предусмотрены льготные условия.

Ноябрь 2017 г. Россия и Венесуэла подписали договор о реструктуризации долга на $3,15 млрд. Платежи будут осуществляться в течение 10 лет, причем в первые шесть объем платежей будет минимальным. Долг PDVSA перед российской “Роснефтью”, который оценивается в $6 млрд, не является частью сделки.

#трейдерыговорят Роснефть — посредник в продаже венесуэльской нефти клиентам по всему миру. Большая часть сбыта поступает в США несмотря на санкции. Это возможно, поскольку сырье продается через посредников — нефтяных трейдеров. При этом долг PDVSA, согласно Reuters, рассматривается как плата за будущие поставки нефти.

Долг Венесуэлы, Роснефть и акции ВТБ

Аналитики связывают с дефолтом Венесуэлы падение цены акций ВТБ — за три торговых дня прошлой недели их цена падала более чем на 15%.

Динамика котировок акций ВТБ. Источник: TradingView.

Динамика акций ВТБ

Наш технический прогноз по цене акций ВТБ. Источник: TradingView.

Прогноз по акциям ВТБ

О фундаментальных причинах данного движения.

Reuters: ВТБ слишком активно кредитовал Роснефть, чьи средства вкладывались в Венесуэлу. В связи с этим инвесторы могли поторопиться реализовать ценные бумаги банка, опасаясь, что ему придется начать процедуру списать долги Роснефти.

Один из цитируемых Reuters трейдеров:

"У ВТБ очень большое eхposure на Роснефть, они их кредитовали, там заложены пакеты. Это очень резкое движение. Очевидно, что кому-то надо продать, по любой цене.”

Другие возможные причины падения акций ВТБ описали “Ведомости”.

к оглавлению ↑

Легальная криптовалютная биржа в Белоруссии

Весной 2018 года в Белоруссии на сайте exrate.by состоится запуск криптовалютной биржи. Торги на ней будут осуществляться в том числе с помощью белорусского рубля.

Из описания биржи:

“Первая централизованная криптовалютная биржа с возможностью легального ввода и вывода фиатных средств, созданная в Таможенном союзе.”

В разделе “Для инвесторов” также говорится о проходящем в настоящее время раунде инвестирования в развитие и улучшение биржи.

Ранее Белорусская валютно-фондовая биржа заявляла, что не исключает возможности начать торговлю криптовалютами и стать площадкой для ICO-проектов. В то же время ЦБ страны утверждал, что пока не рассматривает вопрос легализации расчетов в криптовалюте за товары и услуги.

#нашемнение Александр Бутманов, председатель экспертного совета по блокчейн-технологии фонда DTI:

“У Белоруссии есть неплохой шанс стать крипто-Швейцарией, потому что они легализуют именно саму форму сбора денег на ICO. Тем самым Белоруссия, находясь, с точки зрения географии, де-факто внутри Еврозоны, но при этом не подчиняясь иногда странным требованиям ЕЦБ, имеет уникальный шанс.

При этом политически она, вроде бы, уже перестала конфликтовать с западными странами, поэтому у нее может все получиться, и, как для российских банкиров раньше Кипр был второй столицей, так и Белоруссия может стать второй столицей для криптопроектов после Швейцарии.”

к оглавлению ↑

Решение проблемы неликвидности греческих облигаций

Агентство управления госдолгом Греции (PDMA) объявило об обмене 20 различных выпусков гособлигаций, выпущенных Грецией в 2012 году, на новые. Их совокупный номинал составляет 29,7 млрд евро.

Из сообщения PDMA:

“Своп призван повысить ликвидность долговых обязательств Греции и облегчить продажу новых бумаг в будущем.”

Аналитики афинской Pantelakis Securities SA:

"Такой шаг нацелен на решение вопроса с неликвидностью греческого рынка облигаций. Он также поможет создать приличную кривую доходности, что облегчит возврат страны на публичный долговой рынок.”

#справка Объемы торгов греческими бумагами на вторичном рынке остаются крайне низкими: 49 млн евро в октябре против 36 млн евро в сентябре. В 2016 году объем торгов был самым низким за все время наблюдений (с 2001 года) - 519 млн евро, тогда как пик в 2004 году был достигнут на отметке 136 млрд евро.

Заявку на обмен бумаг можно подать до 28 ноября, дата окончательных расчетов в рамках свопа - 5 декабря. Обмен является добровольным.

Инвесторам будет предложено пять новых выпусков - с погашением в 2023, 2028, 2033, 2037 и 2042 годах. Фиксированные купоны составляют от 3,5% до 4,2%.

#интересное В августе 2018 года завершится третья программа международной помощи Греции. Далее власти страны намерены работать без внешней финансовой поддержки. Для этого в 2018 году правительство рассчитывает привлечь не менее 6 млрд евро на долговых рынках.

к оглавлению ↑

В России появился дата-центр Alibaba за $30 млн

Китайская компания Alibaba (владелец маркетплейсов AliExpress) инвестировала $30 млн в развитие IT-инфраструктуры в России. Эти средства ушли на создание дата-центра для улучшения сервиса магазинов и соблюдения российского законодательства.

#интересное Запуск дата-центра был приурочен к Всемирному дню шопинга, который прошел 11 ноября.

Представитель AliExpress в России Антон Пантелеев:

“Компания уже арендовала дата-центр в Москве. Он будет обслуживать IT-операции принадлежащих Alibaba маркетплейсов торговых электронных площадок — AliExpress и запущенного в конце сентября Tmall, а также логистического бизнес-подразделения Ciaonao.

На первом этапе будут установлены 200 серверных стоек — стандартных шкафов для размещения оборудования.

Alibaba арендует серверные мощности в России с 2015 года, но в гораздо меньшем объеме, поэтому данные размещаются сразу в нескольких центрах обработки данных. Собственный дата-центр должен консолидировать их в одном месте.”

Оператором дата-центра выступила компания Orange Business Services. Представитель компании:

“Мы предоставили шесть каналов с пропускной способностью 10 гигабит в секунду. Мы также занимаемся техническим обслуживанием дата-центра — Orange привлекла команду специалистов со знанием китайского языка для обеспечения круглосуточной бесперебойной работы всех систем и оборудования и оперативного взаимодействия с центром мониторинга в Китае.”

Alibaba называет следующие плюсы крупного собственного дата-центра в России:

  • средняя скорость загрузки страниц AliExpress и Tmall для российских пользователей увеличится на 20%,
  • холдинг сможет разрабатывать сервисы для российских пользователей, например, поиск на русском языке,
  • в центре будут обрабатываться все IT-операции компании в России, в том числе — храниться персональные данные российских пользователей.

#справка С сентября 2015 года персональные данные россиян должны храниться внутри страны в соответствиями с законами “Об информации, информационных технологиях и защите информации” и “О персональных данных”. В 2016 году из-за их невыполнения была заблокирована социальная сеть LinkedIn.

Глава Ассоциации компаний интернет-торговли Алексей Федоров:

“Открытие дата-центра Alibaba означает, что компания стала выполнять требования российского законодательства, а именно хранить данные россиян на территории России.

До этого, я уверен, Alibaba не выполняла это требование, это моя официальная позиция. Они хранили данные россиян за рубежом, в том же самом Китае. А сейчас решили соответствовать российскому закону.

$30 млн — это совсем немного, учитывая то, сколько компания вкладывает в развитие своего бизнеса в других странах. Такой суммы хватит на то, чтобы арендовать недорогой и совсем небольшой дата-центр. Это совсем копеечные суммы по сравнению с тем, сколько Alibaba вкладывает, например, в Индию — только на развитие логистической сети она потратила там $6 млрд.”


Also published on Medium.