Коммерсантъ: Радоваться такой низкой по российским меркам инфляции поводов не очень много

Александр Бутманов о замедлении роста цен в РФ

Инфляция

Инфляция в России продолжает быстро снижаться. По данным Росстата, на 21 марта она составила в годовом выражении 7,7%. Между тем, еще в конце февраля показатель находился на уровне 8,1%.

Однако радоваться столь стремительному замедлению роста потребительских цен не следует, считает советник по макроэкономике генерального директора компании "Открытие Брокер" Сергей Хестанов:

"Во-первых, это эффект базы. Примерно год назад цены выросли, и чем сильнее выросли цены, тем сложнее ценам продолжать свой рост. Во-вторых, фиксируется снижение реальных располагаемых доходов граждан, как следствие — граждане менее охотно тратят.

Соответственно, это тоже ведет к снижению темпов инфляции. Весьма вероятно, по итогам года, если не произойдет внешних шоков, удастся достичь уровня 6-8%. Но радоваться такой низкой по российским меркам инфляции в условиях продолжающегося спада экономики поводов не очень много."

Быстрое снижение инфляции может перейти в весьма опасную для экономики дефляционную спираль. Так считает управляющий партнер компании DTI Александр Бутманов:

"Дефляционные процессы, которые мы не видели в новейшей истории толком в России, крайне сложно притормаживаются, поэтому я бы рекомендовал начать давать обратный ход, если мы подойдем не к целевому показателю 4-6%, именно на подходе к 7%, то есть уже сейчас.

Поскольку если с обузданием инфляционных процессов перегнуть, мы можем впасть в дефляционную спираль и может получиться ситуация, в которой экономика поднимается или стоит на месте. При этом потребительские цены будут стоять на месте, а де-факто будет происходить дефляционный процесс."

Многие эксперты считают, что снижение темпов инфляции должно побудить Центробанк к стимулированию реального сектора путем снижения базовой ставки, которая сейчас составляет 11%. Однако регулятор начнет смягчать свою монетарную политику еще не скоро. В этом уверен начальник аналитического департамента управляющей компании "БК Сбережения" Сергей Суверов:

"Дело в том, что увеличилась ликвидность у коммерческих банков, и ожидание профицита ликвидности, по мнению ЦБ, уже не является стимулирующей мерой, поэтому в данных условиях снижение ставки не очень уместно. Но, мне кажется, ключевая процентная ставка все-таки будет снижена до конца года, так как инфляция является для ЦБ главным критерием в вопросе ставки."

Базовый прогноз Центробанка предполагает, что по итогам текущего года инфляция в России составит от 6 до 7%. В 2015 году показатель был зафиксирован на уровне 12,9%.

Оригинал - Коммерсантъ.


Also published on Medium.